12月11日至12日，中央經濟工作會議在北京舉行。會議強調，實施更加積極有為的宏觀政策。會議要求，明年要堅持穩中求進、以進促穩，守正創新、先立后破，系統集成、協同配合，充實完善政策工具箱，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。同時，會議確定，明年要抓好大力提振消費、發展新質生產力、持續用力推動房地產市場止跌回穩、加大保障和改善民生力度等重點任務。

　　從整體政策取向來看， 業內人士普遍認為，當前宏觀調控重視穩中求進與協調配合。工銀國際首席經濟學家程實認為，在全球經濟進入新一輪加速復蘇周期的大背景下，將以更果敢、更堅決的“進”來體現中國韌性。東吳證券首席經濟學家、研究所聯席所長蘆哲表示，要把經濟政策和非經濟性政策統一納入宏觀政策取向一致性評估，才有利于宏觀經濟整體向好、平穩向前。

　　1、財政支持加碼 適時降準降息

　　在12月9日召開的中央政治局會議對財政政策、貨幣政策雙雙“加力”的基礎上，中央經濟工作會議提出了更為具體的政策部署。

　　財政政策方面，中央經濟工作會議要求，要實施更加積極的財政政策。提高財政赤字率。加大財政支出強度，加強重點領域保障。增加發行超長期特別國債。增加地方政府專項債券發行使用。優化財政支出結構，兜牢基層“三保”底線。

　　“中央經濟工作會議在‘積極的財政政策’前增加了‘更加’的表述，延續了本月政治局會議上的提法，表明政策加碼的決心和力度。”中信證券首席經濟學家明明在接受《中國銀行保險報》記者采訪時介紹。

　　貨幣政策方面，中央經濟工作會議提出，要實施適度寬松的貨幣政策。對此，上海金融與發展實驗室首席專家、主任曾剛認為，適度寬松的貨幣政策更加積極進取，允許更大力度地運用總量、價格和結構性貨幣政策工具，向市場注入充足的流動性，推動實際利率顯著下降。

　　中央經濟工作會議要求，“適時降準降息”。對于這一表述，曾剛表示，接下來仍有可能實施定向降準，釋放長期流動性；降息的可能性也較大，“預計將在今年底或明年初實施一次性較大幅度的降息”。

　　中國銀行研究院中國金融團隊主管李佩珈提出，為助力更加積極的財政政策發力，貨幣政策將同步加大逆周期控制力度，降準降息都有可能。“中美貨幣政策周期由此前的分化走向進一步趨同，為我國貨幣政策‘以我為主’創造了條件。”李佩珈說。

　　此外，打好政策“組合拳”也將成為明年宏觀政策調控的主旋律。

　　明明表示，中國人民銀行將借助買賣國債、買斷式逆回購等創新工具支持財政政策發力，通過再貸款等結構性工具支持產業政策發力。程實認為，更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策互相搭配，將為全方位擴大內需創造勢能，同時將發揮短期信心“增幅器”、長期潛力“激活器”作用，為金融市場穩中趨強提供動能。

　　2、擴內需成頭號重點任務

　　今年以來，隨著消費品以舊換新等擴內需促消費政策進一步落地顯效，我國居民消費需求持續釋放。

　　“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”，成為中央經濟工作會議確定的明年首項重點任務，這一任務排序與去年有所不同。透過會議表述可以觀察到，消費已成為明年經濟穩增長的重要政策抓手。

　　多位業內專家告訴記者，這體現出國家層面對消費需求的重視，也意味著2025年各項宏觀政策將向提振消費集中用力，推動居民消費加速增長。

　　如何發力？中央經濟工作會議提出了實施提振消費專項行動、適當提高退休人員基本養老金、加力擴圍實施“兩新”政策、更大力度支持“兩重”項目等多項“真金白銀”促消費舉措。

　　明明預計，消費品以舊換新政策可能通過提升額度、拓寬使用范圍等方式加大對經濟的支持力度。此外，養老、生育等補貼政策也有望進一步加碼。

　　“明年用于支持耐用消費品以舊換新的資金將較今年翻倍，財政將適度提供生育補貼；此外，貨幣政策對居民消費信貸的支持力度也會顯著加碼，不排除設立定向支持工具的可能。”東方金誠首席宏觀分析師王青進一步補充道。

　　程實表示，相比過去的“消費升級”，現在和未來的“消費筑基”更能體現中國消費市場的潛能。他建議，可以通過宏觀政策激勵和微觀企業創新，進一步挖掘和廣大人民群眾衣食住行用玩六個方面密切關聯的基礎性消費和服務消費增量提質的潛能。

　　此次中央經濟工作會議將“加大保障和改善民生力度，增強人民群眾獲得感幸福感安全感”作為明年一大重點任務，并將促進重點群體就業、實施醫療衛生強基工程、發展社區支持的居家養老、擴大普惠養老服務等明確寫入“任務表”。

　　“保險機構不僅能夠促進就業，還能在醫療和養老等社會保障方面發揮重要作用，為民生保障提供堅實支持。”中央財經大學中國精算科技實驗室主任陳輝這樣概括保險機構在“保民生”中的角色。

　　對外經濟貿易大學教授王國軍進一步表示，保險機構既可以為基本醫療保險和基本養老保險提供重要補充，又是社會保障事業的服務提供者和協作者。“惠民保”填補了醫療保障缺口，而在養老方面，保險機構不但可以通過保險產品緩解老年人口的經濟負擔，其提供的居家養老服務更可以在一定程度上化解90%以上人口的居家養老問題。

　　3、加大重點領域金融支持力度

　　中央經濟工作會議確定，以科技創新引領新質生產力發展，建設現代化產業體系。其中提出，健全多層次金融服務體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創業投資，梯度培育創新型企業。

　　目前，我國已初步建成包括銀行信貸、債券市場、股票市場、創業投資、保險和融資擔保等在內的全方位、多層次的科創金融服務體系。

　　數據顯示，2024年三季度末，科技型中小企業本外幣貸款余額3.19萬億元，同比增長20.8%，增速比各項貸款高13.2個百分點。高新技術企業本外幣貸款余額16.03萬億元，同比增長9%，增速比各項貸款高1.4個百分點。保險資金通過上市公司股票、直接股權投資、創業投資基金、私募股權基金等方式，向科技類企業投資超過6000億元。

　　蘆哲表示，下一步，金融支持科技創新要更加多元化，銀行機構應開展信用貸款、知識產權和股權質押貸款等多樣化融資業務；資本市場應針對科技型企業不同生命周期的特點，采取差異化措施，優先支持創新能力強、發展潛力大的科技型企業在主板市場上市，降低融資成本和企業杠桿率；保險機構應開發更多優質的科技保險產品，充分發揮對科技型企業研發創新、落地應用、經營存續各環節的保障作用。

　　陳輝認為，健全支持科技創新的多層次金融服務體系，應強化政府、科研機構、科技型企業與金融機構的聯動，深化多維度協作。保險業應健全覆蓋科技企業全生命周期的保險產品和服務體系。同時，發揮保險資金的長期投資優勢，加大對科技研發和產業升級的支持力度，更好地服務新質生產力發展。

　　防控風險是金融工作的永恒主題。中央經濟工作會議確定，“持續用力推動房地產市場止跌回穩”“推動構建房地產發展新模式”“穩妥處置地方中小金融機構風險”等。

　　王青分析，“持續用力推動房地產市場止跌回穩”與9月中央政治局會議首次要求“促進房地產市場止跌回穩”一脈相承。2025年，下調居民房貸利率、增加房企信貸投放、加快推進貨幣化安置方式實施城中村改造和專項債資金收購保障房等供需兩端的房地產支持政策還有進一步加碼空間。

　　記者 朱艷霞 許予朋 英草卓瑪

　　記者馮娜娜、杜肖錦對本文亦有貢獻